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产业早报 | 贸易战前景不定,股指、工业品、农

  1

  宏观股指

  观点:中美贸易争端仍将反复,短期观望为主

  在中秋、国庆双节前市场大概率交易清淡的情况下,沪深300维持震荡整理、夯实底部的概率较大。中证500指数暂无上涨强逻辑支撑,关注本周初科技板块、次新股指数放量调整后的超跌反弹机会。

  操作上建议:IF中线底仓续持,本周为股指期货交割周,市场周初仍将面临空方压力,短线仓位观望为主,关注中美贸易谈判进程以及政策监管动态,供参考。

  2

  贵金属

  观点:基本面压制明显,贵金属低位震荡

  上周贵金属略跌。8月份美国大非农报告强于市场预期,提振了市场上对于9月份美联储进行本年度第三次加息的预期,市场对于本年度实现四次加息的预期也大受鼓舞;另外美国和中国的贸易战升级,新兴市场货币未来的风险加剧,也提振了美元,打压了贵金属。

  3

  黑色品种

  观点:限产风波消退,成材预计修复性上涨

  钢材

  此前市场普遍预期限产转向,实则是对于政策的误判,从唐山公布的秋冬季限产方案来看,今年的限产不会放松,但政策执行将向差异化和精准化转变。短期来看,随着悲观情绪的释放,成材价格将迎来一波修复性上涨,后期随着双节临近,刚需补库逐渐启动,价格预计持续偏强运行,操作上建议逢低布局多单。

  矿石

  近期随着下游需求的回升,矿石基本面持续好转,当前库存处于年内低位,PB粉等品种货源趋紧,贸易商进口利润微薄,挺价意愿强烈。预计短期内盘面将在480-520区间偏强震荡,操作上建议逢低做多。

  焦炭

  焦炭供应稳中有升,钢厂采购压力稍有缓解,目前焦炭回落已成定局,但焦企库存低位徘徊、港口库存快速下降,预计回调力度有限,后期仍需关注环保及贸易商补库动态。

  焦煤

  下游焦炭首降对焦煤价格影响有限,环保限产之下焦煤市场整体供应偏紧,焦煤价格仍将持稳运行。

  玻璃

  现货走势区域分化明显,河北沙河地区出台优惠政策以增加出库,总体社会库存仍偏高。夜盘整体盘面拉涨,今日关注玻璃是否受到台风题材炒作拉高,多单可考虑逢高止盈,不建议追多,中线仍以空头思路对待。

  铁矿石

  上周连铁宽幅震荡,进口矿价格坚挺,块矿和球团溢价维持高位。港口到货量小幅下降,日均疏港量升至7月来最高水平,港口库存处于年内低位。海运费虽持续上涨,但普指报价走高,进口利润持续低位,支撑进口现货价格。综合来看,下游需求回升,矿石基本面好转,预计短期内盘面将在480-520区间偏强震荡,操作上建议逢低做多。

  4

  有色金属

  观点:宏观仍存不确定,有色维持震荡

  

  中美贸易谈判结果依然是近期不得不关注的重要的因素,价上方依然有压力,预计短期运行区间为47000元/吨-50000元/吨。

  

  宏观不确定性以及限暖季放松传闻使得价有一定的压力,但是铝价向上的空间比向下的空间大,预计铝价运行区间为14400元/吨-15000元/吨。

  

  短期多空博弈的焦点是消费的是否改善,锌价维持震荡,区间或在20500-22000元/吨。

  5

  化工品种

  原油

  一方面,一些新兴发展中国家面临日益严峻的挑战,使得全球经济增速面临下行风险,中长期看需求会有走弱预期。另一方面,,OPEC月报显示其八月份原油产量上升,供应端压力在一定程度上抵消伊朗出口下滑带来的提振。因此,短期原油市场地缘政治方面虽有支撑,但OPEC供应增驾、美国需求走弱预期仍是未来担忧的重点。预计短期美原油将将在70美元关口上下震荡。

  PTA

  需求端是决定当前行情的关键因素,聚酯原料价格出现松动,金九银十旺季尚未启动,市场处于一个僵持阶段。综合来看,聚酯工厂持续减产对PTA需求造成一定压力,重点观测两者开工率剪刀差,短期PTA回调为主。

  甲醇

  甲醇外围市场走势偏强,欧美和东南亚报价均小幅上调。国内方面,近期甲醇装置检修复产较多,月底之前有将近500万吨装置复产,供应回升预期施压现货,各地报价有10-100元/吨不等下跌,短期仍有向下调整压力。但受限气和限产影响,天然气制甲醇和焦炉气制甲醇开工回落,港口库存和社会库存本周亦环比回落,市场供需格局并未反转,加上进口报价依旧坚挺,不宜过度看空。

  塑料

  亚洲美金市场报价持稳,国内市场稳中偏弱,石化出厂价涨跌互现,但市场价以走跌为主。具体来看,华北线性受期货带动小幅上涨50元/吨,华北、华东地区高压市场价下跌50-100元/吨,低压注塑整体走跌50-100元/吨。短期来看,中天合创和中韩石化短停缓解供给压力,石化库存走低提振市场信心。但下周装置检修复产将带动供应回升,石化库存能否持续回落存不确定性,市场反弹持续性存疑,暂以观望为主,关注后期库存变动。

  PP

  亚洲美金市场报价上调10美元/吨,国内市场积极跟涨,部分牌号探涨50-100元/吨不等。供需方面,中天合创、独子山石化短停缓解供给压力,而下游注塑和BOPP开工回升, PP库存环比下跌,短期供需形势尚好。但下周装置复产压力依旧,市场反弹空间存疑。技术面看,市场有企稳迹象,可依托9700一线轻仓试多,但做好止损工作。

  6

  农产品

  棉花

  观点:北疆部分地区零星开秤,809上周交割缓释压力

  上周北疆部分地区开秤,目前衣分及颜色级较高,相对开秤价格较之普通质量略高。北疆2128(衣分40%)新花收购价7.5-7.6元/公斤。托克逊手摘棉开秤7.1元/公斤。下游购销开工显着复苏,迎接新棉上市。

  策略:809交割压力缓释,底部逐步抬升,逢低建多

  鸡蛋

  观点:蛋价小幅反弹,主力增仓上行

  上周因内销加快蛋价反弹,临近周末局部地区出现小幅回落,产区局部走货稍快,销区市场到走货正常。今日北京主流蛋价4.56元/斤稳,上海主流蛋价4.73元/斤稳,蛋价继续稳中弱势调整。

  期货偏强震荡,以收盘价计10月合约上涨49元/500千克,1月合约上涨59元/500千克。临近周末1月合约增仓上行,突破3900压力线,现货下跌的幅度不达预期,短线或继续偏强震荡,建议前期空单择机离场。

  生猪

  观点:疫情尚未控制 ,猪价弱势下跌

  下阶段生猪市场可从以下几方面来研判:

  1,需求量稳步上升,当前正是中秋节前屠宰企业备货时间,受疫情影响生猪调运受阻,导致销区供不应求。

  2,进口方面,非洲猪瘟于8月初出现,证据表明该病毒是通过国外冷冻肉传播,当前疫情正在扑救中,下阶段进口肉数量将会下降。

  3,出栏方面,收到疫情影响,养殖场为降低存栏风险,纷纷加大出栏力度,等恐慌抛售期结束,下阶段出栏量可能供不应求。9月下旬生猪供应量或下降。

  玉米

  观点:玉米期价回调,期现回归压力大

  上周期货大幅回调,套利盘压力和新季玉米上市压力开始显现。现货补涨,10%左右的升水率给买入现货卖出期货的无风险套利者给出利润空间。多头谨慎,期货1月或由于套利者的加入涨势暂缓陷入震荡。新玉米上市在即,建议远期多头逢高减仓,考虑到玉米和淀粉的升贴水的分化,或适当做一点多淀粉空玉米1月的对冲头寸。

  豆类

  观点:贸易战前景不确定,连粕低位震荡

  由于美豆产量创纪录预期强烈及对华出口的担忧,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五下跌,11月合约收于830.4美元/蒲式耳。美国政府向中国发出磋商邀请,但特朗普言论冲淡了这一利好,豆粕低位震荡,1901合约收于3125元/吨,建议轻仓观望,等待贸易谈判确定信号。

  7

  商品期权

  豆粕期权

  豆粕期权上周五总成交量环比大幅下降,持仓量平稳运行。主力合约系列及总持仓量PCR值均趋于1,多空双方观望情绪较浓。M1901系列期权隐含波动率仍处于较高位置,从波动率锥来看,豆粕主连短期历史波动率位于均值上方。

  策略:贸易战前景尚不明朗,豆粕主连震荡运行,单边建议观望。波动率策略来看,可择机选取卖出跨式或宽跨式组合,例如卖出M1901C3300,同时卖出M1901P3000。

  期权

  上周白糖小幅度上涨,由于台风的影响可能成为炒作的最大因素,随着新糖的上市以及消费旺季的退去,很难有趋势性行情出现,隐含波动率依然波动不大,保持震荡行情的概率比较大,建议卖出宽跨式策略。

各大品种详细数据请关注“美期大研究”,查看菜单栏“每日早报——数据早报”
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